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Product Coverage OTC Derivatives ISDA CSA Agreement Reg compliant IM CSA OTC Derivatives (cleared) CCP Clearing agreement Repo GMRA Commodities FOA/TOB (Future and Option Agreement) CSA: Credit Support Annex History: IOSCO: calls to develop a consistent global framework for margin requirements in non-centrally cleared derivatives in response to 2008 crisis.（监管要求） ISDA International Swap and Derivatives Association provided the legal framework: ISDA master agreement （法律框架） CSA （操作手册） Variation Margin (TODO: 读合同) Minimum Transfer Amount Indepedent Amount Threshold Interest Dispute resolution Settlement 3 versions, initially appeared in 1994 Initial Margin （GMRA） （FOA） Why the 2008 finacial crisis still triggered if the CSA has been already existed since 1994： ...

What is Option Trading ? A security giving the right to buy or sell an asset, subject to certain conditions, with a specified period of time. Strike Price 行权价； Premium 期权价； European Option: Exercisable only on the expiration date. American Option: Can be exercised at any time before the expiration date. When the stock price is much greater than theexercise price, the option is almost sure to be exercised. The current value ofthe option will thus be approximately equal to the price of the stock minusthe price of a pure discount bond that matures on the same date as theoption, with a face value equal to the striking price of the option. ...

Transaction Transaction is a series of queries It’s the unit of operation Non-devisible, either all queries executed, either none Important way to maintain consistency and data integrity BEGIN TRANSACTION SELECT * FROM A COMMIT; ROLLBACK; Atomicity The transaction is indivisible Rollback when failed The Atomicity is achived by Undo Log Undo log stores the reversve operation logic with every queries Undo log is stored in the different table space It will mainly record the value and operation If a ROLLBACK invoked, the data is able to be restored by undo-log Consistency Consistency refers to data consistency and read consistency ...

Pain is inevitable, suffering is Optional # 为什么想写小说？ 想要的东西往往心里早就有了答案。下定决心的时刻往往只是一个恰当的契机。 为什么成为作家？ 大概就是在一个天气正好，风暖日丽的下午，在边喝啤酒，边看棒球。 当看到喜欢的球队久违的击中全垒打时，便做下决定： > 我还清晰地记得那晴朗的天空，刚刚恢复了绿色的草坪的触感，以及棒球发出的悦耳声响。在那一刻，有什么东西静静地从天空飘落下来，我明白无误地接受了它。 # 为什么喜欢跑步？ 首先是合不合适，跑步起初是一不令人讨厌的运动，条件要求不高，也非竞技性。跑步支持他健康的生活，写作。 但是，每天坚持跑步同意志的强弱，并没有太大的关联。他能坚持跑步二十年，恐怕还是应为跑步适合他的性情。喜欢的事儿自然可以坚持下去。 无论何等争强好胜的人，不喜欢的事情终究做不到持之以恒；做到了，也对身体不利。 # 如何坚持？ 练习感恩的能力。任怎么说长跑与性情多么相符，也总有偷懒，不想跑步的日子。这很正常，所有人都会有。 > 但是，觉得“今天不想跑步”的时候，我常问题自己一个问题：“你大体作为一个小说家在生活，可以在喜欢的时间一个人待在家里工作，既不需早起晚归挤在满员电车里受罪，也不需出席无聊的会议。这不是很幸运的事儿么？与之相比，不就是在附近跑上一个小时么，有什么大不了的？” # 跑步带来的方法论 如何写出伟大的小说？ 对于小说家，最重要的资质，无需赘言，当然是才华； 才华之外，是集中力。这是将自己拥有的有限的才能聚集，尔后倾注于最为需要之处的能力。 集中里之后，必须是耐力。 值得庆幸的是，后两者与才华不同，可以通过训练于后天获得。 > 才华横溢的作家可以下意识甚至无意识地这样进行工作。尤其是年轻人，*年轻，就意味着浑身充满自然的活力。*集中里和耐力，如果需要，它们会自己跑过来。 不是那般富于才华、徘徊在一般水平上下的作家，只能从年轻时起努力培养膂力。他们通过训练来培养集中力，增进耐力，无奈地拿这些资质做才华的“代用品”。如此这般好歹地“苦撑”之时，也可能邂逅潜藏于自己内部的才华。手执铁锹，挥汗如雨，奋力在脚下挖着坑，竟然瞎猫撞着了死老鼠，挖到了沉睡在地下的神秘水脉，真是所谓的幸运。而追根溯源，恰恰是通过训练养成了足够的膂力，深挖坑穴才成为可能。到了晚年，才华之花方才怒放的作家，多多少少经过这样的历程。 > 希冀长命百岁而跑步的人，大概不多。怀着“不能长命百岁不打紧，至少想在有生之年过得完美”这种心情跑步的人，只怕多得多。 同样是十年，与其稀里糊涂地活过，明确目的，生气勃勃地活着当然令人最为满意。 # 享受过程，接纳自己，丢掉期待 > 并不是有个人跑来找我，又劝我“你跑步吧”，我就沿着马路开始跑步。也没有什么人跑来找我，跟我说“你当小说家吧”，我就开始写小说。突然有一天，我出于喜欢开始写小说。又有一天，我出于喜欢开始在马路上跑步。不拘什么，按照喜欢的方式做喜欢的事，我就是这样生活的。纵然受到别人阻止，遭到恶意非难，我都不曾改变。这样一个人，又能向谁索求什么呢？ 我仰望天空。能看到一丝一毫的爱心么？不，看不到。只有太平洋上空悠然飘来浮去，无所事事的夏日云朵。云朵永远沉默无语。它们什么都不对我说。或许我不该仰望天空，应当将视线投去我的内部。我试着看向自己的内部，就如同窥视深深的井底。那里可以看到爱心么？不，看不到。看到的只有我的性格。我那个人的，顽固的，缺乏协调性的，每每任性妄为又常常怀疑自己的，哪怕遇到痛苦也想在其中发现可笑之处的性格。我拎着它，就像拎着一个古旧的旅行包，踱过了漫长的历程。我并不是因为喜欢才拎着它。与内容相比，它显得太沉重，外观也不起眼，还到处绽开了线。我只是没有别的东西可拎，无奈才拎着它彷徨徘徊。然而，我心中却对它怀有某种依依不舍的情感。

公司同事写了一本介绍金融市场与衍生品交易的书籍，面向所有非专业岗位的从业者与爱好者。于情于理于职业发展，我都应该读一遍。开此一贴，用作记录。 Synthetic Assets Synthetic assets surround us in our daily lives. Look around you. The number 18 token that the cloakroom girl gave you in exchange for your coat? That is a synthetic asset. Its intrinsic value is nil. It is simply a small plastic disc, too large even to insert in the anti-theft system of your supermarket’s trolley. Instead, its value is as a sign. Only imagine the drama that would accompany its loss: a brand new coat! The cloakroom girl owns the other half of the key, an identical token, with the same number 18 emblazoned in gold. She also understands the convention. The person who offers her the matching token will be handed the corresponding coat. No further explanation is required. While a small tip might change hands, this is far from compulsory. Such an example might sound trivial. An unintentional exchange cannot be ruled out if the girl has a moment of absence. In general, however, the process leaves little room for confusion. On the other hand, when synthetic assets are meant to represent classes of objects, some of which can be abstract, things can become a little more confusing (Illustration 1) ...

综上所述，可知一切勾结帝国主义的军阀、官僚、买办阶级、大地主阶级以及附属于他们的一部分反动知识界，是我们的敌人。工业无产阶级是我们革命的领导力量。一切半无产阶级、小资产阶级，是我们最接近的朋友。那动摇不定的中产阶级，其右翼可能是我们的敌人，其左翼可能是我们的朋友——但我们要时常提防他们，不要让他们扰乱了我们的阵线。 地主阶级，买办阶级 帝国主义，国际资产阶级的附庸。代表中国最落后与最反 What-I-Talk-About-When-I-Talk-About-Running.md 动的生产关系。 中产阶级 民族资产阶级，对中国革命具有矛盾的态度。举起左手打倒帝国主义，举起右手打倒共产党 小资产阶级，小知识阶级 自耕农和手工业主所经营的，都是小生产的经济。 右派 第一部分是有余钱剩米的，即用其体力或脑力劳动所得。他们的经济地位和中产阶级颇接近，故对于中产阶级的宣传颇相信，对于革命取怀疑的态度。 大部分属于中派 受到帝国主义，军阀，地主阶级的剥削，想发财而不得 小资产阶级左翼 这一部分人好些大概原先是所谓殷实人家，渐渐变得仅仅可以保住，渐渐变得生活下降了。 这种人在精神上感觉的痛苦很大，因为他们有一个从前和现在相反的比较。这种人在革命运动中颇要紧，是一个数量不小的群众，是小资产阶级的左翼。 半无产阶级 贫农 小手工业者 青黄不接，吃着不够。对于革命宣传极易接受。其需要一个变更现状的革命。 无产阶级 工业无产阶级。 其很大一部分数量是在外国资产阶级的奴役下。虽然数量不多，但代表中国最进步的阶级，做了革命的领导力量。他们所以能如此，第一个原因是集中。无论哪种人都不如他们的集中。第二个原因是经济地位低下。他们失了生产手段，剩下两手，绝了发财的望，又受着帝国主义、军阀、资产阶级的极残酷的待遇。 农村无产阶级 所谓农村无产阶级，是指长工、月工、零工等雇农而言。此种人在乡村中是最感困难者，在农民运动中和贫农处于同一紧要的地位。

$$ C(S_t,t) = N(d_+) S_t - N(d_{-})Ke^{-r(T-t)} $$ Where N is the c.d.f of the normal distribution. B.S. formula services as an accurate mathmatical model to price the option, and enbale the people to hedge the risk against almost any underlying assets. The Greeks for Black–Scholes are given in closed form below. They can be obtained by differentiation of the Black–Scholes formula. Great Introduction: ...

期货合约的定价机制 - 以LME铜为例 Background 大宗商品市场 大宗商品主要交易场所 CME：芝加哥商品交易所 LEM：伦敦金属交易所 ICE 大宗商品交易目的： 国际贸易 对冲风险 投机与投资 市场分类： 现金市场 衍生品市场： 期货 Future （场内交易） 远期 Forward （场外交易 OTC） 掉期 Swaps 期权 Options LME 铜的价格发现 LME参考价格 伦敦金属交易所铜的官方价格每日根据第二天早盘收盘时（伦敦时间 12:30-12:35，伦敦金属交易所公开喊价交易大厅）的买入价和卖出价确定。伦敦金属交易所官方结算价也是在场内确定的，是铜的现金卖方价格，广泛应用于世界各地的实物铜合约。这意味着它代表了任何经批准的伦敦金属交易所铜品牌的价格，这些铜可在两个工作日内交付于伦敦金属交易所全球仓库网络的任何地点。价格确定后，伦敦金属交易所会记录、分发和公布价格给世界各地的供应商，供应商再将数据传播给整个价值链上的行业用户。 交易所视频 -> https://www.youtube.com/watch?v=Mic1Q0oVfgM&t=4s 溢价 (Premium) 与折扣 (discount) LME参考价格不一定是最终合约价格。公司可以从这些价格发现组织和机制提供的更高透明度中受益。因此，公司可以更好地集中精力协商基础金属和其特定产品之间的溢价或折扣价值。这些溢价或折扣可能基于多种因素，其中包括最常提到的一些因素：地理位置、材料等级、杂质和交货条款。 Future Future is a contract that is defined and traded in the exchange. The product is obligation to buy/sell a standard quantity on a set future date, at a fixed price. Long / Short Position Futrue contract are traded at future exchanges. The buyer of a future contract is said to be the long (多头) position holder, and the seller is said to be the short (空头) position holder. Physical delivery / Cash settlement Cash settlement is made based on the underlying reference rate. The parties settle by paying/receiving the loss/gain related to contract in cash when contract expires. Explain concepts with Example I’m growing Potatos at Diddly Squat Farm ...

2024年8月18日，在Bristol Art Museun 和Pipa一起端详到一幅18世纪布里斯托城市地图。画笔精细，标注翔实。跟随地图序号的小标指引，仿佛能穿越历史。 然而，从1到29的地图序号标注中，唯独序号7: Padmoor’s nen Crane 难觅踪影。上下扫描，来回切换，左右横跳，辗转反侧，只留下一个问题：7号建筑去哪儿了？？ 在原画中找不到7号建筑后，遂花一晚时间，开始考古，收获一些fun facts： 结论1: Padmoors nen Crane 在地图中并未实际标出 经过反复观察，标号7并未出现在原作地图中。在英国政府艺术收藏网站 中，检索到两幅高清彩色版本地图，除开原图[《The South East Prospect of the City of Bristol》][The South East Prospect of the City of Bristol] 外，还有一幅对方视角的地图 《The North West Prospect of the City of Bristol》： 序号7位于两座地标性建筑：redcliff church (10号) 与 The college (6号) 中间，因此很容易在两幅地图中定位对比，然而，序号7建筑在两幅相对视角的图中均未标注提及。这也让寻找Padmoor’s nen Crane 变得更加有趣。 ...

今年过的尤其快速。一晃眼，年关又至。我相信这样的记录珍贵，但预料之外的，是由体验归档成回忆的过程，随着年岁增长，愈发快速。 365天前，我敲下了第一篇回忆留给2022。一轮春夏秋冬，酸甜苦辣皆有，承前往后，有连续的思绪，有难耐的孤独，对挑战释怀，与自己和解。于不知不觉间，我的社会角色已经转变。 此刻再将时间线拉长，回首，回味，真是有趣。 21岁是我对未来幻想的开始，照王小波的讲法： 那一天我二十一岁，在我一生的黄金时代。我有好多奢望。我想爱，想吃，还想在一瞬间变成天上半明半暗的云。 无尽遐想过后，第一次对未知的焦虑也随之带来。我于是思考，阅读，得出的第一个答案是奋斗。于是在备忘录里写道 流年似水，苦短人生。缓解焦虑的处方千千万，但最好的处方，大概还是奋斗和拼搏。 22岁，我在汉诺威码头的公寓里，开始思考未来我该做什么： 庆幸的是，在同年的夏天，我就得到了一份与之相关的实习工作。然而伴随而来的，是无力感，第一次向目标挑战的挫败感，我于是写道： 2021年的进度已经走完一大半，状态栏上8月底的日历告诉我，我很快会在23岁的年头了。我不敢面对，因为我的生活一事无成，枯燥乏味。我害怕浪费所谓的韶华青春，所以我用埋头的工作，对抗未知的焦虑。但是昨晚的熬夜让我有一种无力感，无力面对新的挑战，即使自己看起来全力以赴，也不过是九牛一毛罢了。我想从这种怪圈里面跳脱出来。 我想从这种怪圈里面跳脱出来，我想拥有一个充实高效的生活，我想拥有一个晴朗的夏天。 23岁，是向社会过渡的一年，是在来到英国4年后的第一次外向探索。我在夏天搬到了沃特福德，继续我对未来的体验。我很感激这段经历，它满足了我对工作的期待，对生活的实践。我写道： 6月底，在没有那么强烈的告别情绪下，我就匆匆搬到了沃特福德。坦率说，我是喜欢这种漂泊和新环境的，他给人一种新希望与新开始。脱离布里斯托的校园，陌生的环境，有无限的可能。当第一次走进公司，拿完设备，坐在工位上时，我第一次如此强烈的感觉到自己社会角色的转变。 在沃特福德的夏天是独特难忘的，我依然一个人，但并不感到孤独。我开始像模像样的享受上班的生活，每天5点半后，太阳依然耀眼，我会躲进清凉安静的小镇火车里，看着窗外律动的草丛发呆。 对于24岁的2023年，一切都仿佛暂停重置了。 今年，在帝国理工的学业与找工作的压力并行，充满挑战。忍受孤独，拥抱学术，思考，争取。9月前的每一步，都仿佛是一记锤打。滑动今年的相册，回忆林林总总。此刻还难忘的瞬间，约莫有三。 我本以为自己是一个麻木的人，面对压力还算自如。但是3月，第一次顶不住压力的哭泣。尽管早已知道帝国理工的学业将会加重，但我那时显然没处理好陡然增加的压力。在学业与找工作的拉扯中，我的一项课程作业将会迟交。于是在距离提交作业的5天前，我提出了延迟提交的申请。我原本以为这是一次不完美但正确的流程，但未曾想到，迎接我的，是系主任的面询，是领到supervisor面前的询问，是领着去faculty office的对话。我仿佛什么都做了，但又什么都错了。当其他老师发出关心但他说出 He doesn’t care 时，那一刻，无力和挫败感到达极点。我忍住情绪，直到倚靠在厕所隔间的门背。我不敢大声抽泣，只是把鼻涕擤干，待到没人时走出。 其二要数找工时期的迷茫了。这是一个干燥乏闷的过程，是把幻想拖回现实的过程。曾经想象的一切是那么触手可及，但又无可奈何。林林总总的准备，失而复得的面试，几刻钟和面试官的交流，几段随机的文字，就决定了以后。像是一场没有目的地的旅行，已经出发，能做的只有尽力，能解释的只有缘份。最终阴差阳错，半只脚跨进银行，但我真的热爱它吗？如果不是，我该如何取舍？ 其三要属工作之后对自己的思考。这种思绪在上班之后尤为明显。坦率的讲，我现在在一个尴尬的位置与年岁。向往yolo，但不敢轻易改变；想要轰轰烈烈，但又囹囵两点一线。其间见到一些有趣的人，共同的特点是都坚信且贯彻自己的未来目标。这让我意识到我应当做些什么。 当然，剩下的时间快乐占据大多数 :)